7 Minutės
Kripto ETP registruoja 446 mln. USD išmokų metų pabaigos atsargumo fone
Kriptovaliutų biržoje prekiaujami produktai (ETP) praėjusią savaitę užfiksavo 446 mln. USD grynųjų išmokų, tęsdami saugų pozicionavimą, kuris prasidėjo po spalio mėnesio sparčios rinkos korekcijos. Turto valdytojas CoinShares praneša, kad išmokos nuo spalio 10 d. sudaro dabar 3,2 mlrd. USD, pabrėždamos trapų investuotojų pasitikėjimą uždarant metų laikotarpį, nepaisant stiprių metų pradžios (YTD) įplaukų. Šie skaičiai atspindi ne tik trumpalaikes likvidumo tendencijas, bet ir platesnius portfelio perskirstymo veiksnius: investuotojai aktyviau vertina riziką, reguliuoja svertą bei uždaro pozicijas prieš galimus metų pabaigos mokesčių apskaitos ir balansavimo veiksmus. Analizuojant rinkos srautus, svarbu atsižvelgti į produktų likvidumą, pasiūlos ir paklausos dinaminius pokyčius ETP rinkoje, taip pat į regionines nuotaikas tarp Amerikos, Europos ir Azijos biržų, kurios lemia tiek kainų formavimąsi, tiek produktyvumą atviroms ir spot ETF/ETP strategijoms.
Flows and AUM: mišri situacija
Metinės įplaukos iki šiol tebėra apie 46,3 mlrd. USD, kas iš esmės atitinka praėjusių metų lygį. Tačiau CoinShares tyrimų vadovas James Butterfill pažymi, jog bendras valdomas turtas (AUM) per metus padidėjo tik apie 10 %, kas reiškia, kad „vidutinis investuotojas realiai nepatyrė teigiamo rezultato šiais metais, kai atsižvelgta į pinigų srautus“. Kitaip tariant: antraštėse matomi dideli metiniai įplaukimai, tačiau grynasis investuotojų rezultatas — pelnas arba nuostolis — dažnai yra skeptiškai vertinamas, kai kartu vyksta nuolatinės išmokos ir perskirstymai. AUM augimas yra svarbus rodiklis, nes jis parodo tiek kapitalo susikaupimą, tiek rinkos pasitikėjimą ETP formatu, o santykinis augimas rodo, ar didėja ilgalaikis kapitalas arba tiesiog keičiasi jo paskirstymas tarp produktų. Be to, AUM ir srautų analizė turėtų apimti valiutos svyravimus, produktų grąžos skirtumus ir indeksų sudėjimo pokyčius, kad būtų tiksliau suprasta, ar investuotojų lėšos atėjo dėl naujų pirkimų, perkainojimo ar perskirstymo tarp skirtingų kriptovaliutų ETP.
Rotacija link naujesnių ETF, atsitraukiant nuo plataus rinkos ekspozicijos
Savaitiniai pinigų srautai parodo ryškią investuotojų nuostatų rotaciją. Tradicinės Bitcoin (BTC) ir Ether (ETH) ETP patyrė reikšmingas išmokas, tuo tarpu naujesni, tiesiogiai į spot kainą orientuoti produktai, susiję su XRP ir Solana, pritraukė naują kapitalą. Šis modelis rodo tikslingą portfelio perskirstymą — investuotojai ne išeina iš kriptovaliutų rinkos plačiąja prasme, o perkelia kapitalą į konkretesnes pozicijas, kuriose mato didesnį pasitikėjimą arba augimo potencialą. Tokia rotacija dažnai pasireiškia rinkoms bręstant ir instrumentams daugėjant: kai atsiranda nauji produktai, siūlantys geresnį atsekamumą su spot kaina arba mažesnį tarpininkavimo skirtumą, dalis kapitalo migruoja iš plačių rinkos produktų į specifines monetas arba teminius ETP. Be to, sprendimus lemia ir reguliacinė aplinka, leidimų įtaka, instituciniai sprendimai bei rinkos dalyvių nuomonės apie pagrindinių valiutų perspektyvas. Investicijų strategams ir valdytojams tai reiškia didesnį dėmesį aktyviam rizikos valdymui, likvidumo stebėsenai ir nuolatinėms ribinių kainų bei rinkos gylio analizėms prieš priimant ilgalaikius sprendimus.
Savaitiniai ETP srautai pagal kriptovaliutą (mln. USD).
XRP ir Solana fondai praėjusią savaitę užfiksavo stipriausias įplaukas: atitinkamai 70,2 mln. USD ir 7,5 mln. USD. Rinkos stebėtojas SoSoValue pateikia duomenis, kad XRP ETF nuo paleidimo dienos nepranešė apie nei vieną išmokų dieną, o Solana ETF registravo išmokas tik trijose dienose. Nuo vidurio spalio, kai JAV debiutavo pirmieji spot ETF produktai XRP ir SOL, XRP produktai pritraukė kumuliatyvias grynąsias įplaukas, viršijančias 1 mlrd. USD, o SOL ETF surinko maždaug 750 mln. USD. Šie skaičiai parodo, kad kai kurie investuotojai renkasi naujesnius spot-linked produktus dėl jų potencialaus ryšio su tiesiogine moneta arba geresnės prekybos infrastruktūros, ypač kai produktai yra konstruojami taip, kad mažintų atotrūkį tarp ETF kainos ir tikrosios spot rinkos. Be to, įplaukos į XRP ir Solana produktus gali atspindėti lūkesčius dėl technologinių atnaujinimų, ekosistemų augimo ar fundamentalių naudojimo atvejų plėtros šių tinklų ekosistemose.
Priešingai, Bitcoin ETP užfiksavo apie 443 mln. USD savaitinių išmokų, o Ether produktai prarado maždaug 59,5 mln. USD. Nuo naujesnių ETF atsiradimo BTC ir ETH produktai patyrė kumuliatyvias išmokas maždaug 2,8 mlrd. USD ir 1,6 mlrd. USD atitinkamai. Tokie dideli kapitalo srautai iš BTC ir ETH gali būti paaiškinami keliomis priežastimis: investuotojų persidėliojimas į alternatyvias monetas, pelno realizacija po ankstesnių kainų pokyčių, arba strateginiai portfelio pertvarkymai siekiant sumažinti koncentraciją į dvi didžiausias rinkos pozicijas. Svarbu pažymėti, kad Bitcoin ir Ethereum ETP likvidumas ir turto bazė išlieka didžiulė, todėl net ir reikšmingos išmokos nebūtinai reiškia fundamentalią paniką — dažnai tai yra periodiniai portfelio balansavimo veiksmai arba pozicijų koregavimas atsižvelgiant į naujų produktų pasiūlą rinkoje.
Regioninės tendencijos: JAV pardavimai, Vokietija pirkia
Išmokos buvo geografiškai koncentruotos. JAV biržos sudarė didžiąją dalį išpirkimų — maždaug 460 mln. USD iš savaitinių išmokų — tai rodo amerikiečių investuotojų atsargų didėjimą metų pabaigoje. Tai gali būti susiję su fiskaliniais sprendimais, sandorių uždarymu prieš metų pabaigos pelno (ar nuostolio) apskaitą arba platesniu rizikos mažinimo trendu tarp institucinių ir mažmeninių investuotojų JAV. Kita vertus, Vokietija tęsė pirkimus: savaitinės įplaukos siekė 35,7 mln. USD, o mėnesio iki datos (MTD) rezultatas pakilo iki maždaug 248 mln. USD, kas yra stipriausias regioninis įplaukų rodiklis nuo duomenų pradžios. Tai rodo, kad kai kurie Vokietijos investuotojai traktuoją pastarąją rinkos silpnąją fazę kaip pirkimo galimybę, atsižvelgdami į ilgalaikį kriptovaliutų augimo potencialą arba į specifinių produktų pasiūlos ir mokesčių sąlygų pranašumus Euromarketuose. Regioninės variacijos taip pat atspindi skirtingus reguliavimo požiūrius, mokesčių taisykles ir institucinės infrastruktūros prieinamumą, kurie veikia, kaip greitai kapitalas gali būti perkeliamas tarp produktų ir ar investuotojai linkę laikyti pozicijas ilgesnį laiką.
Ko tai reiškia kripto investuotojams
Naujausi duomenys rodo, kad kripto kapitalas išlieka aktyvus, bet vis labiau selektyvus. Vietoje kapituliacijos, dabartiniai fondų srautai signalizuoja bręstančią rinką, kuri labiau remia strategišką eksponuotumą į didesnį įsitikinimą turinčius, naujesnius ETF produktus, o ne pasyvų plačios rinkos ekspoziciją. Portfelio valdytojams ir mažmeniniams investuotojams, stebintiems kriptovaliutų ETF ir ETP, aiški pamoka yra tokia: paskirstymas tampa labiau granularus — daugiausia dėmesio skiriama specifiniams tokenams, tokiems kaip XRP ir Solana, kartu su atsargumu dėl makroekonominio konteksto. Tokia granularizacija reikalauja papildomų įrankių: gilios rinkos analizės, srautų stebėjimo, skirtumų tarp spot kainos ir ETF kainos sekimo, taip pat likvidumo bei komisinių analizės. Investuotojai turėtų įvertinti ne tik fundamentinius tokenų rodiklius, bet ir ETP konstrukciją (pvz., ar produktas fizinis/spot, ar synthetinis), išlaidų santykį (TER), rinkodaros ribas ir valdymo komandų patirtį. Be to, svarbu atsižvelgti į galimas koreliacijas tarp kriptovaliutų ir tradicinių rinkų, mokesčių pasekmes bei reguliavimo raidą, kuri gali paveikti ETP likvidumą, paskirstymą ir netgi produkto prieinamumą skirtingose jurisdikcijose. Galiausiai, tai yra laikas detalizuoti rizikos valdymo strategijas: nustatyti stop-loss ribas, optimalų pozicijų dydį, diversifikacijos nuostatas ir periodinius portfelio peržiūros procesus, kad ETP naudojimas atitiktų tiek trumpalaikius, tiek ilgalaikius investavimo tikslus.
Šaltinis: cointelegraph
Komentarai
Marius
Regioninės tendencijos įdomios: JAV išlieka pagrindinis srauto variklis, Vokietijoje kyla pirkinių ritmas. Žiūriu, ar tai ilgesnis brendimas ar tiesiog trumpalaikė korekcija?
spotflux
Taip, matosi, kad investuotojai perkelia kapitalą į XRP ir Solana spot tiesiogiai, o BTC/ETH išmokos nemažėja. Ar tai branda ar tik trumpalaikis perskirstymas?
Palikite komentarą